另类地产篇:欢迎来到每月分红的公司

导言:作为一家每月分红的公司,为了固执己见无变换的的股息,O制造一套独特的的入伙理念,像,股权融资比亏欠融资更为要紧。,低酬金程度对立高度进项更要紧……这些动机帮忙公司在租借者砸锅中成苏醒。98%的牺牲,并使之适合过来20它早已偿还入伙者四倍于其精华的股息进项率。。

一、迎将将满每月分红的公司

Realty IncomeO)的网站主页写着“迎将将满每月分红的公司”。从上面所说的事给加阐明文字中不难看出。,O这是一家针对制造无变换的股息的公司。。为了意识到这一目的,它制造了独特的的商务以图案装饰。,即,从国籍或地域联动店主那边购置物确切的的铺子。,此后把它租给这些店主,松懈其扩张射中靶子本钱压力,而O挣得酬金支出和融资本钱检查的不均衡。。从一种意思上讲,O它归咎于土地施行人,这是资产服役合同,传播店的资产贷公司,它的在是优美的的REITS对这种特别资产塑造的完满解读。

一接防O他们对对立守旧主义理性赔偿。、珍视入伙博得安全,它还必要量有必然生长速度的入伙者对立货币贬值。,在另一接防,它消而且那个残忍的神速扩张的人。,不肯高困境的店主的询问。它是股本合法权力和联系检查的入伙器。,作为股本合法权力,O股息支出跟随酬金程度的筹集而筹集。,自1994年度上市以后,岁的平均水平高昂的生长速度固执己见无变换的5%摆布(图1),加法资产感激感激。,年总偿还率成功;作为联系,O对立无变换的的股息进项率,过来四十年酬金一向固执己见无变换的。96%上图(图)2),这高视阔步了它的每月一次的分红保险单,现实的,自上市以后,公司累计股息已相当于4倍多。这种独特的的职位使O成为美国昆腾公司大量的的美国昆腾公司大量的的入伙者的喜爱,在那附近减轻融资本钱。

1 RealtyIncome股息增长

2 Realty Income属性贷率

二、鉴于股权融资的守旧财务战术

现实的,O全体的商务以图案装饰的胸部是除非当人力本钱本钱低时,O除非有利可图,不外是否酬金程度太高,当MA时,租借者(联动店主)的融资本钱清楚的超越,它会再次失掉租借-因而,O只好在二者都检查尺寸。,出力减轻融资本钱。

但若何才能减轻融资本钱呢?亏欠融资是要紧的,该公司的入伙评级也外加了低本钱的亏欠融资。O固执己见BBB /Baa1基准普尔公司/穆迪评级),但为了固执己见使自花授精的高信誉评级和低融资本钱。,O财务杠杆比率只好固执己见在较低程度。2016残冬腊月,公司总困境率,利钱与总资产的比率,亏欠牺牲与总市值的比率仅为;现实的,平坦的在资产危险时代,公司总困境率去甲超越50%,利钱困境与资产总共之比蜜饯在45%摆布;公司的目的本钱体系是:67%,亏欠本钱的入伙占到总入伙本钱的33%。非但整个困境率低,并且O绝不应用债权融资,仅往还帐数浓厚的花花公子的债权信用或收买。;O有任何人20浓厚的花花公子附近荣誉限量,并购褶皱中短期本钱询问的遭受,短期并购信用在必然程度上聚会,公司将选择应用股本合法权力、俗歌融资选择,如高级证券或联系代表。。论俗歌融资方法的选择,O我去甲讳言我受优先偿还的权力股本合法权力融资。,除非在货币利率十足低或股本合法权力估值过高的局面下,公司将思索应用俗歌亏欠融资,更,掌握发行的联系都是无委托证的信誉器。,够用限期是整个10年外面的,逝世亏欠的平均水平逝世日也成功。年。

3 Realty Income鉴于市本钱化的本钱体系2016

说起这一点,公司在2006合法权力股年度净融资亿花花公子、高级证券净生产性固定资产总值融资亿花花公子、发行10年度联系融资亿花花公子;2007残冬腊月,对资产境遇使加重的认得,公司发行12年度联系融资亿花花公子;2008年度净融资7,440万花花公子;2010年度净融资亿花花公子,发行年度联系融资亿花花公子;2011年度净融资亿花花公子,发行24年度联系融资亿花花公子;2012年高级证券净生产性固定资产总值融资亿花花公子,发行5年度联系融资亿花花公子,发行10年度联系融资4亿花花公子;2013年度净融资数浓厚的花花公子(除使臻于完善上市外)REITS公司ARCT附属建筑公司ARCT伙伴们筹集了他们的牺牲。20浓厚的元股本合法权力,发行10年度联系融资亿花花公子;2014年度净融资亿花花公子,发行10年度联系融资亿花花公子,发行12年度联系融资亿花花公子;2015年度净融资亿花花公子;2016年度股本合法权力发行净生产性固定资产总值融资亿花花公子,发行10年度联系融资6亿花花公子……频繁的股权融资抵押权了本钱体系的博得安全。,减轻亏欠融资本钱,但同时也必要量生意固执己见本钱市的估值程度。,用以表示威胁,会认真的变细。。

现实中,O我确凿这么地做了,平坦的在资产危险时代,它依然在。20双市盈率10倍的P/FFO;在合法权力阶级中REITS价钱普降40%的局面下,O价钱下跌不到20%;上市以后的俗歌Beta牺牲仅相当倍,明显在昏迷中REITS公司的平均水平程度倍(Beta值为1公司股价的时间的长短时间性动摇与;Beta牺牲大于1阐明公司股价时间的长短时间动摇大于市杠杆,高时间的长短时间库存;而Beta值决不1发生标示,股本合法权力价钱动摇决不市动摇。,属于防御性股本合法权力;Beta该值为否认的,标示公司SH的反向动摇。,反附近库存;Beta牺牲越低,显示生意的系统性风险越低)在那附近固执己见了对立较低的股权融资本钱——公司俗歌射中靶子股权融资本钱在6~7%程度,公司眼前的额外的平均水平亏欠融资本钱也对公众不完全开放的。,里面,新发的10当年信用的融资本钱仅为,这使得在有经济效益的低迷时间能诱惹更多的时机。。

这么地,O若何固执己见其估值程度?这与它独特的的B紧密互相牵连。。

4 1994年度入伙100花花公子,到2016年度总牺牲

——Realty Income与次要股本合法权力目录的构成

三、净贷以图案装饰,减轻经纪本钱的无把握、不确定的事物

      O商务以图案装饰确实很简略。。像祖先平均密切地开会5,000处属性、年支出10浓厚的花花公子公司,掌握职员都是146人,这次要是鉴于C所院子的单一租借者的净贷以图案装饰。,即,O关怀商务排序、单租借者孤独铺面,这些铺面通常属于全国性或地域型的联动传播使成群,O检查这些传播使成群浓厚的购置物其胸部属性。,将有利影响财物重行贷给样板的传播使成群,挣得酬金和融资本钱检查的利差。。地基酬金减轻协定,与有利影响财物公司或企业的掌握税收收入、预防措施和维修费由占有者承当。,O店主只一本正经贷酬金。,相当的的,职员的次要职责是选择招标。、应付融资遭受、贷限期呼出后的酬金或属性使赞成,也从此,O本钱率清楚的在昏迷中其他的传播属性REITS公司,俗歌施行速度相当于支出。5%,相当于有利影响财物资产文章牺牲,相当于公司的总市值,经纪抵达率高90%外面的,不足受到经纪本钱变更的撞击。这种简略明了的商务以图案装饰领到了美国昆腾公司大量的的美国昆腾公司大量的的人的关怀。。

5 Realty Income施行本钱比率

四、鉴于日常服役和不贵的钱谋略的多样化租借者分派

      鉴于分裂是集合的,贷是俗歌的,最好的属性施行费用由占有者承当。,因而,O最大的商务风险出生于占有者砸锅的风险。,这种风险是实时发作的。,鉴于O通常数租借者青红皂白入伙级中型店主。,有经济效益的时间的长短时间越敏感(生意入伙程度越高),其融资本钱也较低。,甚至在昏迷中O自有资产本钱,从此对公众不完全开放的O抵达以一定间隔排列。说起这一点,O在呼喊根底资产的选择上很心细,它把样子锁定在那个供应伙食服役的容貌上。、为或外加服役。、院子不贵的谋略的店主,在此根底上,尝试多样化、疏散的、呼喊、区域和租借者分派减轻租借者集射中靶子风险。

   眼前O早已在美国49国籍拿4,944处属性,他们出生于47个呼喊的248家族联动生意,里面,药店占,便利店,经销店,角力学校,逻辑学服役,小吃店,电影艺术,休闲餐厅,了解内幕的人零售商,小卖部……居于首位地大产业界的支出奉献率为,前十张呼喊的支出奉献率为62%;租借者用混凝土修筑,这家公司的流行音乐十大畅销唱片租借者是美国最大的联动药店。Walgreens、联邦快递(FedEx)、经销店Dollar General、角力学校LaFitness、减价售点Dollar Tree、戏剧界AMC、便利店Circle K、Verma Sam了解内幕的人铺子、发行了解内幕的人店BJS、澳洲的最大的重重地坐下使成群Treasury Wine Estates……居于首位地大租借酬金支出的奉献,前20大型生意结合有助的53%的酬金支出;多样化租借者结成O对立于普通传播型REITS具有较好的抗时间的长短时间性,并且公司也很珍视固执己见租借者的均衡。,废止单一呼喊或地域的过逾配备。

  在公司的十大贷呼喊中,角力学校、电影艺术、供应伙食服役的租借者,如便利店,能有法律效力地打击电子事情的狂跳;平静药店、小卖部、和逻辑学服役等为或外加服役。租借者则具有较好的抗时间的长短时间性;根据经销店、发行了解内幕的人铺子(山姆了解内幕的人店)、不贵的的住户,如小吃店,具有更妥的可压缩性。。眼前公司90%租借者都出生于是你这么地说的嘛!呼喊。。更,这家公司善行实在的面积。5万平迟上面的孤独铺面,其传播有利影响财物的平均水平大量是单体的面积。11,522平的的鳞片(对立于它),成功了产业实在规划的平均水平面积。22全称命题尺,经营楼也已抵达全称命题尺),仅有4%传播有利影响财物超越了美国昆腾公司。5全称命题尺的“大盒子”,这些属性的租借者次要是家得宝。Home Depot家具店主。

   在此根底上,O鉴于单一租借者结成的受优先偿还的权力,这非但可以进步考察生产力。,与单一有利影响财物比拟,资产市通常使过得快活必然的价钱减价售。,并且公司的大量的入伙结成确保了平坦的在资产市中,属性结成仍具有较好的租借者疏散性。。租借者须外加15~20年度租约,营运发生的年度资金流动应成功酬金程度。本公司传播占有者在利钱预先阻止的一般抵达EBITDA酬金平均水平覆盖率成功倍。是你这么地说的嘛!收买基准成为抵押权。O资产结成的无变换的性,自然,每回购置物前的够用确定,该公司还必要在产业界链上。、该公司的财务情景和肉体情景和结局容量,确保酬金的可恒久不变的状态或性质。

6 Realty Income的前20大租借者(如2017在当年的居于首位地地区。

五、刚硬的的属性庇护基准:在砸锅的局面下,平均水平可以付赎金救人。98%的牺牲

联动扩张以图案装饰的以低沉无力的声音说话O外加辽阔的生长以一定间隔排列。美国昆腾公司大量的的美国昆腾公司大量的的联动店主在扩张的前期阶段购置物了他们的铺子。,但跟随扩张的加快进展,他们想要不撞击一般的运作。,集合资产现钞,更多的不固定的遭受更大的扩张。,因而他们来找它O;依然有点店主,不赔偿的短期租约。,想要商务得居第二位的名能被彻底买进。,不外缺席钱是很烦恼的。,因而他们也在寻觅O平坦的在美国,美国昆腾公司大量的的美国昆腾公司大量的的中型店主依然难以整齐的融资。,而信用融资会筹集这些生意的财务风险,O是一种抱负的用过的融资开沟。;更,必然的店主,想要检查O结合进步资产进项率,意识到轻资产经纪,为了博得更多入伙者的喜爱;另必然的店主则想要检查O的结合,从集合资产亏欠担子中摆脱出现,博得更妥的信誉评级……这些联动公司都是O的商机。异常地在有经济效益的的溪谷中,不固定的危险下O入伙时机越来越多:2007年,公司从401亿花花公子的购置物用功被注意的挑选出来的。357处、总共浓厚的花花公子商务田产收买,收买居于首位地年的净进项率成功,平均水平贷期年;2008年和2009年又区别储备数浓厚的花花公子5,790购置物房产一万花花公子,里面2008购置物属性的居于首位地年净酬金2009这岁高的。2010岁后,收买大量开端追溯。,自2010公司自年以后聚会了本钱。89早已购置物了数浓厚的花花公子2,530处属性,是否添加的话,ARCT的收买,总收买大量将成功120亿花花公子。里面,2013年复岁,公司是从总390这是从浓厚的花花公子报考者中庇护出现的。459处、生产性固定资产总值浓厚的花花公子入伙规划,检查率仅为4%,居于首位地年净进项;并且在当年,这家公司现钞大量的。买进股本合法权力市REITS公司ARCT,总市大量32亿花花公子,新增属性515处,贷率100%,里面75%入伙类租借者,54%这是任何人传播属性,平均水平废材贷1年,居于首位地年净进项率为,固然入伙偿还率归咎于很高,但使公司的租借者体系成为较大改良,入伙类公司租借者从公司整个收买后19%追溯到34%十大产业界使均衡73%落下到64%,前15大租借者的支出奉献级别49%落下到42%,新增了Walgreens(美国最大的联动药店)、CVS Phamacy(美国大连居第二位的家锁药店)、Dollar General、Verma Sam了解内幕的人铺子等55租借,并大举拓展联邦逻辑学实在规划。。2016在公司年度285一亿花花公子的怪诞的市被庇护出现。505处、生产性固定资产总值浓厚的花花公子入伙规划,检查率同样专相当的。,而这505属性散布在40个州的28个呼喊,里面86%这是任何人传播属性,64%租借者都是入伙评级,居于首位地年净酬金期待进项率

O你若何庇护数量庞大的数量庞大的报考者的入伙目的?

O有一套刚硬的的庇护基准。,包罗对属性场所的剖析,如边界5千米人口密度、支出程度、就业率等;有利影响财物其的高质量的、楼龄、大量、可交换自然规律的特点剖析;有利影响财物其的财务数据剖析,比方结局容量及其在租借者入伙结成射中靶子战术要紧性。;占有者使自花授精财务情景与资金流动考察;占有者呼喊的时间的长短时间性考察;资产评估程度剖析,包罗与为出一套新题本钱的构成、与市酬金构成、居于首位地年酬金偿还率、俗歌IRR;在此根底上,笔者将检查处于负责地位考察和访谈额外的外加通讯。,作出终极的入伙方针决策。不外,整体视图,与占有者的信誉比拟,O关怀实在其的结局容量、权力大的的创收容量,这么地,平坦的租借者砸锅了,新伙伴也将追求保存这些胸部资产的贷权。,平坦的重行配备破产,公司还可以以高的的酬金转包给或售。。

遵守也证明患有精神病了多样化的结成和刚硬的的战士考察。,鉴于O通常数租借者青红皂白入伙中型生意。,从此,它确凿必要相隔一定距离的资产危险。。资产危险时代,该公司有几家砸锅重组的次要占有者,但这些都不克不及减轻公司的酬金。96%以下为实在掌握人,对立于索取者,O砸锅的创始的更强,鉴于O只购置物每个联动店的胸部店,因而在重组的褶皱中,通常数新伙伴也待见做接待。O拟议的续订影响(而归咎于保持铺子),从史料,O在砸锅的局面下,平均水平可以付赎金救人。97%的花钱的东西。

20081月,O最大的租贷人火车饮食柜台联动店Buffet Holdings砸锅重组用功书,OBuffet116处铺面,检查半载的重组谈判缔结,7月经重组法庭协议书,单方就104在铺子缔结展期合同协定,分裂降到样板的地价。87%程度,Buffet公司的重组减轻了公司的贷率。,每股营运现钞流(FFO)落下了3%。和公司的第五大租贷人休闲餐厅Friendly’s也在2011年度砸锅狱吏用功书,它早已积聚起来亲近的了。100在铺子的止境2013年度砸锅狱吏;在公司危险预先阻止15大租借者排挡店主Sports Authority到底无法支持财务压力,在2016年度砸锅狱吏用功书,终止及其委托Dick’s Sporting买下……现实的,自1996年以后,公司早已2,323贷协定因租期呼出而发作酬金变更或续租。,公司早已成地使臻于完善了2,028有利影响财物的重行贷(包罗续租),卖掉剩的295处属性,里面,续租酬金通常略高于样板的酬金。,新租借的酬金普通略在昏迷中样板的店主。,普通来说,拿有利影响财物的偿还率可以成功两倍。——自1996该公司酬金的酬金自当年以后平均水平为酬金。;尽职整个有利影响财物(包罗续建把正式送入精神病院),在2012新房产的酬金程度是岁前的平均水平酬金。95~96%,仍然,在过来的几年里,新贷属性的酬金程度。,发生,自1996该公司的酬金已按样板的酬金程度贷。。以2016年为例,年内同243有利影响财物的贷用完。,它使臻于完善了186有利影响财物的重行贷,里面144向原租借者续租,21有利影响财物被租给新租借有一天缺席空房。,21时间的长短空位接近末期的,又找到了一位新租借。,平均水平视图,新分裂是样板的酬金。;其他57空置属性售,岁的共以9,100合计卖了一万花花公子。77处属性,奉献了2,2001000万的入伙偿还。

7 1996新岁属性酬金与酬金之构成

六、鉴于俗歌进项的入伙理念:低酬金程度对立高度进项更要紧

而且租借者的产业界和有利影响财物情景外,收买有利影响财物的裁判员也很要紧。,这同样平均的。O它的专相当性。O招标时的掩藏,普通来说,俗歌胸怀进项率缺席杠杆IIRR它高于公司的俗歌融资本钱(而归咎于T)。,居于首位地年净酬金进项率(本钱化率)高于CUR。鉴于公司的目的本钱体系67%股权本钱、33%亏欠本钱),俗歌额外的平均水平融资本钱WACC)为,眼前的额外的平均水平融资本钱仅为,因而,当公司在庇护入伙目的时,它是俗歌偿还率是目的,而归咎于以一般融资本钱是门槛,公司认头脑年净酬金偿还率与一般融资本钱检查的利差以一定间隔排列会加快进展生意短期进项和牺牲的增长,但这归咎于俗歌入伙的根底。,俗歌入伙只好以俗歌融资本钱为方针决策,相当的的,2016O新收买属性的首年净酬金偿还率成功,高于俗歌融资本钱。

这么地,居于首位地年房产净进项还好吗?

在实在市,入伙者通常以为居于首位地年的进项率越高,股本合法权力价钱就越高。,居于首位地次净进项率(本钱化率)越高,形容与一般酬金公司或企业。,更卑鄙地的是买;但O但我不这么地以为,它以为居于首位地年的高进项通常意义高风险。,与居于首位地年酬金偿还相构成,它更注意酬金的可恒久不变的状态或性质。。因而,在同卵的时间,是否有两个名列前茅、大量、可博得平等的高质量的的功能,里面,A属性的一般酬金比市平均水平程度高20%,居于首位地年净酬金偿还率(本钱化率)可计算为%,仍然,眼前的酬金早已占了租借的抵达。EBITDA)的3;而B一般属性酬金在昏迷中市平均水平程度14%,居于首位地年净酬金偿还率按现行酬金计算。,仍然,眼前的酬金只占占有者的抵达。;在这两种局面下,美国昆腾公司大量的的美国昆腾公司大量的的入伙者会选择高的的酬金、居于首位地年也高的。A属性,但O会选择B属性。鉴于它以为这仅相当鉴于A过逾的属性酬金减弱了它对租借者抵达的奉献。,属性的可交换性强。,租借者很可能从长远视图保持。A属性,让它加长。IRR减轻;但B酬金在昏迷中市程度,可取代性弱,对租借者抵达的无力奉献,因而,俗歌租借者不熟练的轻易地保持B属性,从让它加长。IRR较高。更,在竞赛强烈的的市,是否实在本钱化率清楚的高于市,这通常意义PRO中在必然的俗歌的隐患。,如租借者的商业信誉程度差或属性的可交换性强。等,从此,O仅相当于为出一套新题本钱和本钱化率E的购置物价钱,而归咎于更低的价钱和高的的居于首位地年偿还率。;在此根底上,O关怀市价钱以下的酬金,占有者的分裂乘EBITDA/贷本钱高属性,鉴于这种有利影响财物的酬金更可支撑的。,有助于固执己见俗歌无变换的的酬金偿还。

1Realty Income2010过来岁的有利影响财物收买

七、资产危险洗礼水的租借者体系:供应伙食服役的不贵的店主

最近几年中,O开端引申从传播属性到经营属性的排序,经过2016残冬腊月,在公司的酬金支出中从传播属性、从产业田产、%从经营室有利影响财物、来农用田产,而且资产结成4774传播有利影响财物也包罗在内。111处产业田产、44处经营属性、15处农用属性,这些有利影响财物最好的是由任何人租借者占相当。,应用建立工作关系贷用模子做,平均水平贷也在10年外面的。但它确切的于传播有利影响财物。,非传播属性,公司全部情况注意占有者使自花授精的信誉。,其传播属性结成的酬金支出3%出生于入伙租借者,但产业田产入伙结成的酬金支出都出生于入伙租借者,办公楼属性结成的酬金支出级别较高。,成功,说起农耕产权,掌握租借者均为入伙级,整体视图,非传播业,O它想要它的租借有任何人入伙评级。1,000的生意,比方联邦FedEx)、GEDiageo(世上最大的重重地坐下使成群),旗旗Johnnie Walker这么地的牌子,2010O收买与贷的塑造Diageo坐落于美国加州、总面积3,600英亩、426,000均衡器等。。相当的的,公司的非传播占有者,逻辑学业对酬金总共的奉献,居第二位的,吸入呼喊,如重重地坐下和极高于,奉献了%,其他的呼喊的奉献不超越

跟随租借者的扩张,该公司的实在资产数也出生于Listin年。630上面所说的事地方被添加到4,944处,但与危险前比拟,公司的占有者体系发作了很大的变换。,固然传播属性依然为公司作出奉献80%的酬金支出,但与2009与不久以前比拟,前15大租借者名单上的成绩4家缺席变;而2009年度五大租借中,除非L.A. Fitness一祖先仍待在国货2017年的TOP 5名单中。在呼喊接防,2009公司租借者的第任何人次要呼喊是岁射中靶子一家饮食店。,奉献岁的酬金支出,便利店的居第二位的大产业界,奉献岁的酬金支出1,但2017年中期,居于首位地大产业界已适合药店,占,居第二位的产业界仍是便利店,但级别落下到。是什么大成了这么地大的租借体系调整?,它次要是传播业砸锅重组的发生。,自2007年以后,O租借者砸锅,40%这所有可能的都发作在休闲餐饮业。,20%体育产业界化,10%这件事发作在小卖部业。,介绍,公司的休闲奉献率和餐饮业I,体育店主店的酬金奉献级别也出生于于2009年的落下到,除非小卖部业,鉴于必要外加必需品,它依然受到人的喜爱。,酬金奉献率2009年的追溯到

2专家地 Income前十个一组租借者的形成对照变换

8 Realty Income旗下有利影响财物美国昆腾公司的筹集

八、明白入伙者导向,低动摇率下的富进项

而且事情的无变换的性,明白入伙者导向也让O享用很多入伙额外费用,每月分红的谋略更为公司培育了落山真实的的“属下”。O入伙者次要是年长的归休参谋或归休参谋。,在美国,归休参谋支出70%所有可能的出生于入伙偿还,很多人都待见每月归休金。O那边有股息支出。1969建国以后,经过2017年中期,公司一向在发给高昂的。550屡次,陆续77地区股息增长,如表3所示,以1994年入伙100花花公子计算,到2016年终高昂的筹集410花花公子,眼前,年度股息进项率较高。,加法本钱利润,过来20好多年的总偿还率早已成功,高于声画同步REITS公司的平均水平程度);平坦的在这么地的局面下2006在年度冒泡山墙买进公司股本合法权力,100花花公子入伙,到2016圆鼓鼓像瓜似的东西也可以在残冬腊月收到。69花花公子,眼前的年度股息进项率也成功了。,这一程度极高于银行存款总额利钱支出。;更要紧的是,高分红O股本合法权力价钱的动摇性很小。,其Beta牺牲仅相当倍,明显在昏迷中REITS公司的平均水平程度,当作集中注意力博得安全的入伙者来说,它具有极大的引力。,与美国Baby Boom一代人步入归休年龄,这些入伙者仍在生长。。

简单地说,O具有明白的战术地位和权力REITS对主意的深入投合心意给笔者生产了独特的的市以一定间隔排列。,它的商务以图案装饰也受到美国昆腾公司大量的的美国昆腾公司大量的的生意的人格化。,但鉴于公司早已建立了必然的大量优势。、美国昆腾公司大量的的美国昆腾公司大量的的真实的的入伙者早已聚会起来。,使其享用岁的低本钱资产的优势,在大大量收买褶皱中,可以固执己见疏散的租借者结成。,这将额外的进步酬金支出的无变换的性,减轻本钱。。

9 眼前的股息率在残冬腊月计算。

10 顺利完成市股本合法权力价钱计算的累计股息进项率

11 OREITS公司整个进项率与风险构成

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