超额收益法讲义

(二)超额收益法

友好是集会收益与按神召破旧的投降计算的收益利润(即超额收益)的基金化价钱。超额收益法可分为超额收益基金化价钱法和超额收益折现法。
  1.超额收益基金化价钱法(物质上执意收益为无穷年期环境下的收益法)
  (1超额收益基金化价钱法是把被评价集会的超额收益经基金化还结果是决定该集会友好看重的一种办法。
  (2)态度:7-227-23 读本P312

友好看重=(集会认为会发生收益)用t评价法计算神召破旧的投降/适合的本钱化率

   留意:集会认为会发生投降=集会认为会发生年收益/集会特点资产评看重积和100%
  (3)超额收益基金化价钱法次要适合于:

  手术环境一向较好。、超额收益比得上不乱的集会。东西集会对集会阻拦不住某人认为会发生收益。
  2.超额收益折现法
  (1)界说
  超额收益折现法是把集会可预测的几何年认为会发生超额收益停止折现,一种决定其数目值作为事情g值的办法。
  (2计算态度为:
   友好看重=

式中:Ri——i年集会认为会发生超额收益;
  r——贴现率;
  n——收益年;


  【例7-12集会将在将来时的开展。5年内阻拦不住某人其具有超额收益的经纪态势。用计算机计算认为会发生年超额收益额阻拦不住某人在22500元程度,该集会很神召的破旧的报酬率是12%,则

友好看重=22500×22500×22500×22500××81108(元)
  或=22500×(元)

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