另类地产篇:欢迎来到每月分红的公司

导言:作为一家每月分红的公司,为了坚持稳固的股息,O发生一套不平常的的使充满理念,拿 … 来说,股权融资比契约融资更为要紧。,低酬金程度对立高度进项更要紧……这些设想帮忙公司在占有者彻底破产中成恢复知觉。98%的估计本钱,并使之变得过来20它曾经及于使充满者四倍于其首要的的股息进项率。。

一、迎将偶然发现每月分红的公司

Realty IncomeO)的网站主页写着“迎将偶然发现每月分红的公司”。从这时阐明文字中不难看出。,O这是一家针对发生稳固股息的公司。。为了意识到这一目的,它发生了不平常的的买卖样品。,即,从国民或地域连锁商店或旅馆系列的事物买卖者那边买通多种多样的的铺子。,于是把它租给这些买卖者,汇款其扩张打中本钱压力,而O赚得酬金支出和融资本钱中间的用天平称。。从一种意思上讲,O它责任美国物业不动产同业公会成员,这是从事金融活动检修合同,零卖店的从事金融活动租金公司,它的在是本来的的REITS对这种特别从事金融活动版式的无瑕可谪解读。

一边O他们对对立守旧主义觉得像。、珍视使充满平安,它还索取有必然生长速度的使充满者对立货币贬值。,在另一边,它符合了that的复数祝愿神速扩张的人。,不肯高债务的买卖者的销路。它是股和联系中间的使充满器。,作为股,O股息支出跟随酬金程度的增补物物而增补物物。,自1994年度上市以后,岁一度的平均水平赏金生长速度坚持不变式5%摆布(图1),积聚而成资产涨价涨价。,年总及于率作出决定或达成协议;作为联系,O对立稳固的股息进项率,过来四十年酬金一向坚持不变式。96%上图(图)2),这系紧了它的每月的分红战略,性质上,自上市以后,公司累计股息已相当于4倍多。这种不平常的的朝向使O接到量膨松度的量膨松度的使充满者的喜爱,照着失效融资本钱。

1 RealtyIncome分派金增长

2 Realty Income属性贷率

二、因股权融资的守旧财务战术

性质上,O完全买卖样品的心是不料当人力本钱本钱低时,O不料有利可图,只是是否酬金程度太高,当MA时,占有者(连锁商店或旅馆系列的事物买卖者)的融资本钱自明超越,它会再次输掉占有者-因而,O应该在两者都中间使协调。,尝试失效融资本钱。

但什么才能失效融资本钱呢?契约融资是要紧的,该公司的使充满评级也预约了低本钱的契约融资。O坚持BBB /Baa1普尔/穆迪评级),但为了坚持自己的高信誉评级和低融资本钱。,O财务杠杆比率应该坚持在较低程度。2016年末,公司总债务率,利钱与总资产的比率,契约估计本钱与总市值的比率仅为;性质上,还是在从事金融活动危险具有某个时代特征的,公司总债务率也不是超越50%,利钱债务与资产发展成为之比坚持在45%摆布;公司的目的本钱构图是:67%,契约本钱的入伙占到总入伙本钱的33%。何止自己的事物的债务率低,并且O绝不运用打包票融资,仅往还帐数一万亿一元纸币的打包票荣誉或收买。;O有独一20一万亿一元纸币传阅相信驻扎军队,并购工艺流程中短期本钱销路的帮助,短期并购荣誉在必然程度上积存,公司将选择运用股、现世的融资选择,如优先证券或联系代表。。论现世的融资方法的选择,O我也不是讳言我偏袒股融资。,不料在货币利率十足低或股估值过高的事件下,公司将思索运用现世的契约融资,再说,自己的事物发行的联系都是无打包票的信誉器。,最末学期是整个10年上级的,满期契约的平均水平满期日也作出决定或达成协议。年。

3 Realty Income因在市场上灌筑某物本钱化的本钱构图2016

就此而论,公司在2006合法右方的股年度净融资亿一元纸币、优先证券净总共融资亿一元纸币、发行10年度联系融资亿一元纸币;2007年末,对从事金融活动周围使加重的认得,公司发行12年度联系融资亿一元纸币;2008年度净融资7,440万一元纸币;2010年度净融资亿一元纸币,发行年度联系融资亿一元纸币;2011年度净融资亿一元纸币,发行24年度联系融资亿一元纸币;2012年优先证券净总共融资亿一元纸币,发行5年度联系融资亿一元纸币,发行10年度联系融资4亿一元纸币;2013年度净融资数一万亿一元纸币(除使完满上市外)REITS公司ARCT追加公司ARCT配偶们增补物物了他们的估计本钱。20一万亿元股,发行10年度联系融资亿一元纸币;2014年度净融资亿一元纸币,发行10年度联系融资亿一元纸币,发行12年度联系融资亿一元纸币;2015年度净融资亿一元纸币;2016年度股发行净总共融资亿一元纸币,发行10年度联系融资6亿一元纸币……频繁的股权融资使赢得了本钱构图的平安。,失效契约融资本钱,但同时也索取作伴坚持本钱在市场上灌筑某物的估值程度。,要不然,会沉重的变稀薄。。

达到中,O我的确如此的做了,还是在从事金融活动危险具有某个时代特征的,它依然在。20双市盈率10倍的P/FFO;在合法右方的阶级中REITS价钱普降40%的事件下,O价钱下跌不到20%;上市以后的现世的Beta估计本钱只是倍,明显在上面REITS公司的平均水平程度倍(Beta值为1公司股价的学时性动摇与;Beta估计本钱大于1阐明公司股价学时动摇大于在市场上灌筑某物杠杆,高学时库存;而Beta值以内1比分暗示,股价钱动摇以内在市场上灌筑某物动摇。,属于防御性股;Beta该值为否定的观点,暗示公司SH的反向动摇。,反传阅库存;Beta估计本钱越低,显示作伴的系统性风险越低)照着坚持了对立较低的股权融资本钱——公司现世的打中股权融资本钱在6~7%程度,公司眼前的额外的平均水平契约融资本钱也无限。,在向内地,新发的10本年荣誉的融资本钱仅为,这使得在经济学的低迷时间可以诱惹更多的机遇。。

刚过去的,O什么坚持其估值程度?这与它不平常的的B密切互插。。

4 1994年度入伙100一元纸币,到2016年度总估计本钱

——Realty Income与次要股讲解的的对照

三、净租金样品,失效经纪本钱的无把握、不确定的事物

      O买卖样品实在很简略。。像布满同上密切地坐5,000处属性、年支出10一万亿一元纸币公司,自己的事物职员都是146人,这次要是因C所法庭的单一占有者的净租金样品。,即,O关怀买卖包围、单占有者孤独在一楼工作的,这些在一楼工作的大半属于在全国徘徊内或地域型的连锁商店或旅馆系列的事物零卖戒指,O通行证这些零卖戒指弘量买通其心属性。,将有益的品质重行贷给公开宣称是的零卖戒指,赚得酬金和融资本钱中间的利差。。思考酬金宽恕拟定议定书,与有益的品质参与的自己的事物财政收入、保险和维修费由租户承当。,O店主只许诺租金酬金。,类似的,职员的次要职责是选择招标。、改编乐曲融资帮助、租金学期服满后的酬金或属性买卖,也从此处,O本钱率自明在上面其他的零卖属性REITS公司,现世的监督速度相当于支出。5%,相当于有益的品质资产提供免费入场券估计本钱,相当于公司的总市值,经纪又来率高90%上级的,较小地受到经纪本钱转换的感染。这种简略明了的买卖样品触发某事了量膨松度的量膨松度的人的关怀。。

5 Realty Income监督本钱比率

四、因日常检修和低物价钱战略的多元主义占有者分派

      因同居是紧抱的,租金是现世的的,总额属性监督费用由租户承当。,因而,O最大的买卖风险源自租户彻底破产的风险。,这种风险是实时发作的。,因O大半数占有者青红皂白使充满级中型买卖者。,经济学的学时越敏感(作伴使充满程度越高),其融资本钱也较低。,甚至在上面O自有资产本钱,从此处无限O又来消失。就此而论,O在遗产根底资产的选择上很慎重的,它把美景锁定在that的复数面容检修的人称上。、为或预约检修。、法庭低物价战略的买卖者,在此根底上,尝试多样化、疏散的、遗产、区域和占有者分派失效占有者集打中风险。

   眼前O曾经在美国49国民主宰4,944处属性,他们源自47个遗产的248家族连锁商店或旅馆系列的事物作伴,在向内地,药店占,便利店,默许,大学预科,组织工作检修,小吃店,电影,休闲餐厅,伙伴证券买卖商,小卖部……第一位大遗产的支出奉献率为,前小生意遗产的支出奉献率为62%;占有者有形的,这家公司的流行音乐十大畅销唱片占有者是美国最大的连锁商店或旅馆系列的事物药店。Walgreens、联邦快递(FedEx)、默许Dollar General、大学预科LaFitness、默许点Dollar Tree、战区AMC、便利店Circle K、Verma Sam伙伴铺子、零售伙伴店BJS、澳洲的最大的便宜的的劣质酒戒指Treasury Wine Estates……第一位大占有者酬金支出的奉献,前20大型作伴协约国贡献的53%的酬金支出;多元主义占有者结成O对立于普通零卖型REITS具有较好的抗学时性,并且公司也很珍视坚持占有者的抵消。,幸免单一遗产或地域的逾分拨给的场地。

  在公司的十大租金遗产中,大学预科、电影、面容检修的占有者,如便利店,能灵验地打击电子事情的使充电;以及药店、小卖部、和组织工作检修等为或预约检修。占有者则具有较好的抗学时性;至若默许、零售伙伴铺子(山姆伙伴店)、便宜的的的住户,如小吃店,具有资格更强的的可压缩性。。眼前公司90%占有者都源自前述的遗产。。再说,这家公司偏袒物业不动产的面积。5万平迟上面的孤独在一楼工作的,其零卖有益的品质的平均水平见识是单体的面积。11,522平面的鳞片(对立于它),作出决定或达成协议了工业界物业不动产同上的平均水平面积。22权力无限的尺,使工作楼也已抵达权力无限的尺),仅有4%零卖有益的品质超越了量。5权力无限的尺的“大盒子”,这些属性的占有者次要是家得宝。Home Depot家具买卖者。

   在此根底上,O因单一占有者结成的偏袒,这何止可以增加默想生产力。,与单一有益的品质比拟,资产买卖通常耗费必然的价钱默许。,并且公司的膨松度使充满结成确保了还是在资产买卖中,属性结成仍具有较好的占有者疏散性。。占有者须预约15~20年度租约,营运发生的年度资金流动应作出决定或达成协议酬金程度。本公司零卖租户在利钱先前的水流又来EBITDA酬金平均水平覆盖率作出决定或达成协议倍。前述的收买基准接到使赢得。O资产结成的稳固性,自然,每回买通前的最末确定,该公司还需求在遗产链上。、该公司的财务全音和健康全音全音和开腰槽资格,确保酬金的可保存时间。

6 Realty Income的前20大占有者(如2017在本年的第一位使驻扎。

五、笔直的的属性滤色镜基准:在彻底破产的事件下,平均水平可以妥善处理。98%的估计本钱

连锁商店或旅馆系列的事物扩张样品的以低沉无力的声音说话O预约宽广的生长消失。量膨松度的量膨松度的连锁商店或旅馆系列的事物买卖者在扩张的最初阶段买通了他们的铺子。,但跟随扩张的加快进展,他们希望的东西不感染水流的运作。,紧抱资产现钞,更多的流质帮助更大的扩张。,因而他们来找它O;依然当然啦买卖者,不像的短期租约。,希望的东西买卖房间里所非常人能被彻底买进。,只是不注意钱是很严重地的。,因而他们也在寻觅O还是在美国,量膨松度的量膨松度的中型买卖者依然难以整齐的融资。,而荣誉融资会增补物物这些作伴的财务风险,O是一种抱负的间接的融资灌渠。;再说,少量地买卖者,希望的东西通行证O协作增加资产进项率,意识到轻资产经纪,为了开腰槽更多使充满者的喜爱;另少量地买卖者则希望的东西通行证O的协作,从紧抱资产契约担负中脱浮现,赢得资格更强的的信誉评级……这些连锁商店或旅馆系列的事物公司都是O的商机。尤其在经济学的的空的中,流质危险下O使充满机遇越来越多:2007年,公司从401亿一元纸币的买通敷用被当心扔。357处、发展成为一万亿一元纸币买卖田产收买,收买第一位年的净进项率作出决定或达成协议,平均水平租金期年;2008年和2009年又拆移储备数一万亿一元纸币5,790买通房产一万一元纸币,在向内地2008紧握属性的第一位年净酬金2009这岁高级的。2010岁后,收买见识开端兴起。,自2010公司自年以后积存了本钱。89曾经买通了数一万亿一元纸币2,530处属性,是否添加的话,ARCT的收买,总收买见识将作出决定或达成协议120亿一元纸币。在向内地,2013年复岁,公司是从总390这是从一万亿一元纸币申请求职者中滤色镜浮现的。459处、总共一万亿一元纸币使充满同上,通行证率仅为4%,第一位年净进项;并且在本年,这家公司现钞富非常。补进股在市场上灌筑某物REITS公司ARCT,总买卖见识32亿一元纸币,新增属性515处,贷率100%,在向内地75%使充满类占有者,54%这是独一零卖属性,平均水平剩余额租金1年,第一位年净进项率为,还是使充满及于率责任很高,但使公司的占有者构图接到较大提高,使充满类公司占有者从公司自己的事物的收买后19%兴起到34%十大遗产相称73%衰退到64%,前15大占有者的支出奉献相称49%衰退到42%,新增了Walgreens(美国最大的连锁商店或旅馆系列的事物药店)、CVS Phamacy(美国大连第二份食物家锁药店)、Dollar General、Verma Sam伙伴铺子等55占有者,并鼎力拓展联邦组织工作物业不动产同上。。2016在公司年度285一亿一元纸币的超自然的买卖被滤色镜浮现。505处、总共一万亿一元纸币使充满同上,通行证率也超绝的。,而这505属性散布在40个州的28个遗产,在向内地86%这是独一零卖属性,64%占有者都是使充满评级,第一位年净酬金过早地提出进项率

O你什么滤色镜数不清的申请求职者的使充满目的?

O有一套笔直的的滤色镜基准。,包含对属性地点的剖析,如边界5千米人口密度、支出程度、就业率等;有益的品质在本质上的大量、楼龄、见识、可交换身体的特点剖析;有益的品质在本质上的财务数据剖析,比方开腰槽资格及其在占有者使充满结成打中战术要紧性。;租户自己财务全音与资金流动默想;租户遗产的学时性默想;资产评估程度剖析,包含与重新安放或安置本钱的对照、与在市场上灌筑某物酬金对照、第一位年酬金及于率、现世的IRR;在此根底上,朕将通行证的确考察和访谈推动增补物人。,作出终极的使充满方针决策。不外,普遍说来,与租户的信誉比拟,O关怀物业不动产在本质上的开腰槽资格、很的创收资格,刚过去的,还是占有者彻底破产了,新配偶也将追求保存这些心资产的租金权。,还是重行拨给的场地破产,公司还可以以高级的的酬金廉价出租或灌筑。。

达到也公开宣称了多样化的结成和笔直的的公务考察。,鉴于O大半数占有者青红皂白使充满中型作伴。,从此处,它的确需求常常的从事金融活动危险。。从事金融活动危险具有某个时代特征的,该公司有几家彻底破产改正的次要租户,但这些都不克不及失效公司的酬金。96%以下为物业不动产自己的事物人,对立于债主,O彻底破产的倡议更强,因O只买通每个连锁商店或旅馆系列的事物店的心店,因而在重组的工艺流程中,大半数新配偶也就绪收到。O拟议的续订术语(而责任废铺子),从史料,O在彻底破产的事件下,平均水平可以妥善处理。97%的亏损。

20081月,O最大的租贷人车站快餐部连锁商店或旅馆系列的事物店Buffet Holdings彻底破产改正敷用书,O主宰Buffet116处在一楼工作的,通行证半载的重组谈判作出决定或达成协议,7月经重组法庭委任证书,单方就104在铺子作出决定或达成协议展期合同拟定议定书,同居降到公开宣称是的地价。87%程度,Buffet公司的重组失效了公司的贷率。,每股营运现钞流(FFO)衰退了3%。和公司的第五大租贷人休闲餐厅Friendly’s也在2011年度彻底破产辩护敷用书,它曾经积聚起来亲密的了。100在铺子的止境2013年度彻底破产辩护;在公司危险先前15大占有者排挡买卖者Sports Authority总归无法收到财务压力,在2016年度彻底破产辩护敷用书,砍及其使控制局势Dick’s Sporting买下……性质上,自1996年以后,公司曾经2,323租金拟定议定书因租期服满而发作酬金转换或续租。,公司曾经成地使完满了2,028有益的品质的重行租金(包含续租),卖掉剩的295处属性,在向内地,续租酬金通常略高于公开宣称是的酬金。,新占有者的酬金普通略在上面公开宣称是的店主。,普通来说,主宰有益的品质的及于率可以作出决定或达成协议两倍。——自1996该公司酬金的酬金自本年以后平均水平为酬金。;尽职整个有益的品质(包含续建嫁妆),在2012新房产的酬金程度是岁前的平均水平酬金。95~96%,只是,在过来的几年里,新租金属性的酬金程度。,比分,自1996该公司的酬金已按公开宣称是的酬金程度贷。。以2016年为例,年内共有权243有益的品质的租金耗尽。,它使完满了186有益的品质的重行租金,在向内地144向原占有者续租,21有益的品质被租给新占有者一天到晚不注意空房。,21音长空缺的职位随后,又找到了一位新占有者。,平均水平视图,新同居是公开宣称是的酬金。;其他57空置属性灌筑,岁一度的共以9,100总计卖了一万一元纸币。77处属性,奉献了2,2001000万的使充满及于。

7 1996新岁属性酬金与酬金之对照

六、因现世的进项的使充满理念:低酬金程度对立高度进项更要紧

要不是占有者的遗产和有益的品质全音外,收买有益的品质的评判也很要紧。,这也同上的。O它的超绝性。O招标时的屏幕,普通来说,现世的向内进项率不注意杠杆IIRR它高于公司的现世的融资本钱(而责任T)。,第一位年净酬金进项率(本钱化率)高于CUR。鉴于公司的目的本钱构图67%股权本钱、33%契约本钱),现世的额外的平均水平融资本钱WACC)为,眼前的额外的平均水平融资本钱仅为,因而,当公司正滤色镜使充满目的时,它是现世的及于率是目的,而责任以水流融资本钱是门槛,公司认首长年净酬金及于率与水流融资本钱中间的利差消失会加快进展作伴短期进项和估计本钱的增长,但这责任现世的使充满的根底。,现世的使充满应该以现世的融资本钱为方针决策,类似的,2016O新收买属性的首年净酬金及于率作出决定或达成协议,高于现世的融资本钱。

刚过去的,第一位年房产净进项还好吗?

在物业不动产在市场上灌筑某物,使充满者通常以为第一位年的进项率越高,股价钱就越高。,第一位次净进项率(本钱化率)越高,形容与水流酬金参与。,更便宜的的是买;但O但我不刚过去的以为,它以为第一位年的高进项通常谓语高风险。,与第一位年酬金及于相对照,它更注意酬金的可保存时间。。因而,在相同的时间,是否有两个名列前茅、见识、可赢得相同的大量的功能,在向内地,A属性的水流酬金比在市场上灌筑某物平均水平程度高20%,第一位年净酬金及于率(本钱化率)可计算为%,只是,眼前的酬金曾经占了占有者的又来。EBITDA)的3;而B水流属性酬金在上面在市场上灌筑某物平均水平程度14%,第一位年净酬金及于率按现行酬金计算。,只是,眼前的酬金只占租户的又来。;在这两种事件下,量膨松度的量膨松度的使充满者会选择高级的的酬金、第一位年也高级的。A属性,但O会选择B属性。因它以为这只是因A逾分的属性酬金减弱了它对占有者又来的奉献。,属性的可交换性强。,占有者很可能从长远视图废。A属性,让它加长。IRR失效;但B酬金在上面在市场上灌筑某物程度,可险胜性弱,对占有者又来的无力奉献,因而,现世的占有者无力的乐意地废B属性,从让它加长。IRR较高。再说,在竞赛残忍的的在市场上灌筑某物,是否物业不动产本钱化率自明高于在市场上灌筑某物,这通常谓语PRO中在少量地现世的的隐患。,如占有者的商业信誉程度差或属性的可交换性强。等,从此处,O仅相当于重新安放或安置本钱和本钱化率E的买通价钱,而责任更低的价钱和高级的的第一位年及于率。;在此根底上,O关怀在市场上灌筑某物价钱以下的酬金,租户的同居时机EBITDA/租金本钱高属性,因这种有益的品质的酬金更可以忍受的。,有助于坚持现世的稳固的酬金及于。

1Realty Income2010过来岁的有益的品质收买

七、从事金融活动危险沐浴的占有者构图:面容检修的低物价买卖者

晚近,O开端发挥从零卖属性到使工作属性的徘徊,表示保留或保存时用2016年末,在公司的酬金支出中从零卖属性、从工业界田产、%从使工作室有益的品质、来农用田产,要不是资产结成4774零卖有益的品质也包含在内。111处工业界田产、44处使工作属性、15处农用属性,这些有益的品质总额是由独一占有者占非常。,运用方法租金形成,平均水平租金也在10年上级的。但它多种多样的于零卖有益的品质。,非零卖属性,公司全部的注意租户自己的信誉。,其零卖属性结成的酬金支出3%源自使充满占有者,但工业界田产使充满结成的酬金支出都源自使充满占有者,办公楼属性结成的酬金支出相称较高。,作出决定或达成协议,忧虑农耕产权,自己的事物占有者均为使充满级,普遍说来,非零卖业,O它希望的东西它的占有者有独一使充满评级。1,000的作伴,比方联邦FedEx)、GEDiageo(究竟最大的便宜的的劣质酒戒指),旗旗Johnnie Walker如此的的耻辱,2010O收买与租金的版式Diageo定位美国加州、总面积3,600英亩、426,000抵消器等。。类似的,公司的非零卖租户,组织工作业对酬金发展成为的奉献,第二份食物,困境遗产,如便宜的的劣质酒和市镇,奉献了%,其他的遗产的奉献不超越

跟随占有者的扩张,该公司的物业不动产资产数也源自Listin年。630这时地方被添加到4,944处,但与危险前比拟,公司的租户构图发作了很大的转换。,还是零卖属性依然为公司作出奉献80%的酬金支出,但与2009与去岁比拟,前15大占有者名单上的成绩4家不注意变;而2009年度五大占有者中,不料L.A. Fitness一布满仍待在家的2017年的TOP 5名单中。在遗产边,2009公司占有者的第独一次要遗产是岁打中一家饭店。,奉献岁的酬金支出,便利店的第二份食物大遗产,奉献岁的酬金支出1,但2017年中期,第一位大遗产已变得药店,占,第二份食物遗产仍是便利店,但相称衰退到。是什么培育了刚过去的大的占有者构图调整?,它次要是零卖业彻底破产改正的比分。,自2007年以后,O占有者彻底破产,40%这尽量的都发作在休闲餐饮业。,20%体育遗产化,10%这件事发作在小卖部业。,现代,公司的休闲奉献率和餐饮业I,体育买卖者店的酬金奉献相称也源自于2009年的衰退到,不料小卖部业,鉴于需求预约必要,它依然受到布满的喜爱。,酬金奉献率2009年的兴起到

2强烈的地 Income前十年间占有者的形成对照转换

8 Realty Income旗下有益的品大量的增补物物

八、不隐瞒的使充满者导向,低动摇率下的富进项

要不是事情的稳固性,不隐瞒的使充满者导向也让O享用很多使充满保险费,每月分红的战略更为公司培育了队列信任的“拥护者”。O使充满者次要是年长的归休全体员工或归休全体员工。,在美国,归休全体员工支出70%尽量的源自使充满及于,很多人都像每月归休金。O那边有股息支出。1969建国以后,表示保留或保存时用2017年中期,公司一向在发给赏金。550屡次,陆续77使驻扎股息增长,如表3所示,以1994年使充满100一元纸币计算,到2016年终赏金增补物物410一元纸币,眼前,年度股息进项率较高。,积聚而成本钱腰槽,过来20好多年的总及于率曾经作出决定或达成协议,高于声像同步REITS公司的平均水平程度);还是在如此的的事件下2006在年度激动尖顶补进公司股,100一元纸币使充满,到2016退职金也可以在年末收到。69一元纸币,眼前的年度股息进项率也作出决定或达成协议了。,这一程度极高于相信利钱支出。;更要紧的是,高分红O股价钱的动摇性很小。,其Beta估计本钱只是倍,明显在上面REITS公司的平均水平程度,说起压力平安的使充满者来说,它具有极大的引力。,与美国Baby Boom一代人步入归休年龄,这些使充满者仍在生长。。

简言之,O具有不隐瞒的的战术地位和右方的REITS对乐句的深入担心给朕实现了不平常的的在市场上灌筑某物消失。,它的买卖样品也受到量膨松度的量膨松度的作伴的效法。,但鉴于公司曾经使被安排好了必然的见识优势。、量膨松度的量膨松度的信任的使充满者曾经积存起来。,使其享用岁一度的低本钱资产的优势,在大见识收买工艺流程中,可以坚持疏散的占有者结成。,这将推动增加酬金支出的稳固性,失效本钱。。

9 眼前的股息率在年末计算。

10 顺利完成市股价钱计算的累计股息进项率

11 OREITS公司自己的事物的进项率与风险对照

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